【阿里巴巴】阿里核心电商或将损失亿

    阿里核心电商或将损失亿

联商专栏：美国时间2月12日，阿里巴巴将公布2019年q4季度财报，虽然遭遇了拼多多的冲击，但阿里依然能够维持高速的增长。而投资人也迫切的想知道，发生于2019年12月的新型冠状病毒肺炎到底会对阿里巴巴q1季度财报产生什么影响?

从大家的主观经验判断来看，sars成就了当年的淘宝，这一次新型冠状病毒肺炎肯定也有利于阿里巴巴。那么实际情况怎么样呢?

毫无疑问，不能到公司打卡，只能在线办公，钉钉业务日dau已破亿。但电商业务是否也一样受益于此，或者说短期的q1业务也会受益于此呢?答案显然是否定的。

我们预计在q1季度，阿里巴巴核心电商业务因为物流限制，核心电商营收或将损失150-200亿元。

疫外赢家，有货有运力

1月以来，新型冠状病毒疫情让这个春节变得特殊：普通百姓终日宅家，线下门店生意惨淡，工厂复工时间待定，档口缺货供不应求，而生鲜电商和远程办公趁机崛起。好消息是，本月10号各家快递企业恢复正常运营，并逐步稳定恢复产能。

根据国家邮政局的最新报告：1月快递增速略有放缓，快递业务量约达到40亿件，但同比下降11.5%。春节期间保持正常运营的快递企业有邮政、顺丰、京东及苏宁物流，主要分担了医疗物资的集疏运工作，根本没有更多运力提供给淘宝和拼多多等电商平台!

1月23日开始武汉封城，25号以后陆续影响到整个湖北省及全国。各地的自我隔离，高速封路，直接导致物流断档。除了京东还能为自营及入库第三方商家发货，其它家基本没有办法履约发货，除非使用顺丰。而顺丰在这个时候，也是优先医疗用品配送，一般电商配送价格很贵。

实际上，在疫情最严重的半个月时间里(1月25-2月10日)，淘宝和拼多多是“歇业”状态，即使有订单也无法履约。

因此，伴随着工厂档口，快递一起歇业的还有我们常用的淘宝和拼多多。在此种背景下，有货并且有运力的京东成了赢家。

以生鲜电商为例，北京人朋友圈流传的“北京买菜app图”最近很火，一图展示了在某个特定的时间和某个特定的软件，才能抢到菜。一旦用户在“坐月子”期间习惯使用生鲜app，那么疫情结束之后，网上买菜也会成为常态。

而京东有仓储，有物流，自然有能力“春节不打烊”。不必通过补贴战，省下大量营销费用的同时，就可以占领用户心智，把淘宝和天猫的存量用户据为已用。所以阿里只能看着京东挖墙脚却很难反击。

数据倒推，阿里到底亏了多少?

全国快递总量中有八成属于电商件，多为阿里和拼多多贡献。据国家邮政局的数据：截至2019年，拼多多平台包裹已占全国快递业比重的25%。另外，淘宝和天猫贡献了50%左右的快递业务量。

最近国家邮政最近召开了一次特别电话会议，部署了七家公司来预防和控制传染病，包括顺丰，圆通，申通，韵达，百世物流，德邦和苏宁，恢复生产工作。

并且预计到2月中旬，快递行业将恢复到正常运力的40%以上。海豚智库预计到3月份，物流行业才能恢复到正常情况。

三通一达全部歇业半个月，2月10日以后陆陆续续复工，也就是实际上2月份整个社会快递量只有去年同期50%不到。海豚智库估计淘宝订单能够实际履约的只有去年同期40%左右。

2019年q1季度阿里核心电商广告和佣金收入是449.09亿，平均每月149.7亿。2月份阿里损失掉的佣金和广告收入，不可能在3月份补回来。2月份实际履约订单只有正常情况40%，订单无法配送，商家也就没有理由去投放广告了。所以海豚智库认为2月份阿里可能损失掉89.6亿的广告和佣金。考虑到如果没有疫情，还会同比增长15%，2月实际损失大于112亿元。

2月10日，阿里巴巴宣布为降低中小企业的经营成本，阿里巴巴将免去所有天猫商家2020年上半年的平台服务年费，所有淘宝、天猫商家免费使用网店装修工具“旺铺智能版”。

天猫有近22万活跃店铺，此前每年单店收入3-6万不等技术服务费，一年也是近100亿的收入，免费半年，也是几十亿的收入损失。这算是包租婆减免租金了!

2019年q1阿里巴巴电商核心业务营收788.94亿元，除了广告和佣金之外，这还包含了1688，盒马鲜生、银泰百货等线下业务。

数据来源：阿里巴巴历年财报

除了盒马鲜生、猫超等少数业务在疫情期间，反而能够快速增长。包括淘宝、银泰等阿里巴巴大部分的电商业务，在2月疫情最严重期间将受到实质冲击。

3月份快递恢复正常以后，因为疫情尚未结束，消费者不敢到线下消费，我们认为阿里电商业务将会恢复正常增长，甚至是加速增长。所以这种负面影响只是短期的，主要是因为疫情期间，商家供应链被打断，物流中断导致的。如果3月份疫情受到有效控制，5月以后线下商业将恢复正常，电商还有至多2个月的红利。长远来看，对阿里业务将是有益的。

但就具体到2月份本身，我们认为阿里巴巴可能受疫情影响，损失150-200亿的收入。所以2020年q1季度，阿里巴巴核心电商业务可能将录得个位数的增长!

另外阿里电商几乎贡献了整体利润的100%，疫情对阿里的毛利润率，净利润率影响会更大一些。

此消彼长，其他业务顺势补位

不过阿里令人佩服的地方在于，其业务涉及十分广泛。俗话说，不要把鸡蛋放在一个篮子里。即便是核心电商在大环境下变得难做，盒马生鲜和阿里健康等业务却在疫情中真真实实地获利了。

据了解：盒马在广州、深圳等地区订货量为平时的5-10倍。解决线下医疗痛点的互联网健康也逐渐深入家庭，既可以防止疫情蔓延，而且更加高效多能，有技术支持的前提下，日常复诊也更有保障。另外，受远程办公及在线教育的拉动，钉钉的使用频率也在增加，而在国外类似的软件如zoom已经经历连续涨停。种种迹象表明，黑天鹅带来了更多的挑战，其他业务发展迎来契机。

无论如何，核心电商的营收占据了阿里总营收的85%，即便是疫情带动了其他业务顺利补位，仍然是杯水车薪。体现在财报上，我们将更加关注核心电商的营收增长状况及用户留存问题，意味着q1季度阿里将不会那么亮眼了。

疫情期间，盒马鲜生的表现非常亮眼，这是非常值得注意的。幸亏有侯毅的盒马鲜生，不然这个春节疫情期间，占据中国电商半壁江山的阿里电商真的没有存在感。

阿里应该给侯毅颁个大奖！

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